İnflyasiya ilə indeksləşdirilmiş qiymətli kağız, sahibinin ödəmə müddətinə qədər onu saxladığını fərz etməklə inflyasiya dərəcəsindən daha yüksək gəlir dərəcəsinə zəmanət verən maliyyə aləti kimi müəyyən edilir.
İnflyasiya ilə indeksləşdirilmiş qiymətli kağızlar müxtəlif formalarda ola bilər, lakin çox vaxt istiqrazlar və ya notlarla təmsil olunurlar. Aşağı riskli gəlirlər axtaran investorlar tez-tez inflyasiya indeksli qiymətli kağızlar saxlamağı seçirlər. Bu cür aşağı riskli qiymətli kağızlar ümumiyyətlə yüksək riskli qiymətli kağızlarla müqayisədə daha az kupon daşıyır.
İnflyasiya indeksli təhlükəsizlik necə işləyir?
Bu qiymətli kağızlar əsas borcunu ABŞ-da İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) və ya Böyük Britaniyada Pərakəndə Qiymətlər İndeksi (RPI) kimi gündəlik olaraq milli səviyyədə tanınmış inflyasiya indeksi ilə əlaqələndirərək investorları inflyasiya risklərindən qorumaq məqsədi daşıyır.
Təminatı inflyasiya indeksi ilə əlaqələndirməklə, investorlar tərəfindən alınan əsas borc və faiz inflyasiya eroziyasından qorunur.
İnflyasiya yüksəlməyə başlayanda inflyasiya indeksli qiymətli kağızların əsas dəyəri yüksəlir. Əksinə, digər istiqraz növlərinin dəyəri adətən belə vaxtlarda düşür.
Təbii ki, inflyasiya indeksli təhlükəsizlik o deməkdir ki, deflyasiya dövründə əsas pul da azalacaq. Məsələn, inflyasiya indeksi istiqrazı inflyasiya dərəcəsi 2% olduqda 3% kupona sahib ola bilər.
Qlobal investisiya idarəçiliyi firması Pimco-nun məlumatına görə, Massaçusets Birliyi ilk inflyasiya indeksli istiqrazları 1780-ci ildə İnqilab Müharibəsi zamanı buraxdı.
Böyük Britaniya inflyasiya indeksli qiymətli kağızları və ya “bağlayıcıları” bazara təqdim edən ilk inkişaf etmiş iqtisadiyyat idi. Digər ölkələr, o cümlədən Avstraliya, Kanada, Meksika və İsveç də onun ardınca getdi.
İnflyasiya indeksli qiymətli kağızların nümunələri
ABŞ-da Xəzinədarlıq İnflyasiyadan Qorunan Qiymətli Kağızlar (TIPS) inflyasiya ilə indeksləşdirilmiş qiymətli kağızların bir növüdür. ABŞ Xəzinədarlığı tərəfindən satılır, onlar İstehlak Qiymətləri İndeksinə (CPI) bağlıdır.
Birləşmiş Krallığın Borc İdarəetmə İdarəsi ölkənin RPI-ni izləyən inflyasiya ilə əlaqəli gilts buraxır. Veb saytına görə: “Böyük Britaniya institusional investorlar üçün inflyasiya ilə indeksləşdirilmiş istiqrazlar buraxan ən erkən inkişaf etmiş iqtisadiyyatlardan biri idi və ilk indekslə əlaqəli qızıl pul buraxılışı 1981-ci ildə olmuşdur.”
İnflyasiya indeksli qiymətli kağızlar təklif edən digər ölkələrə Kanada və Hindistan daxildir.
İnflyasiya indeksli qiymətli kağızların faydaları və riskləri
İnflyasiya indeksli qiymətli kağızlar investorlara inflyasiyanın qiymətli kağızın əsas məbləğinə korroziyalı təsirindən hedcinq etməyə kömək edir. Ödənilmiş kupon da inflyasiyaya uyğunlaşdırılır. Beləliklə, inflyasiya indeksli qiymətli kağızlar inflyasiyanın öz sahibləri üçün real təsirlərini yumşaldır.
İnflyasiya indeksli qiymətli kağızların mənfi tərəfi deflyasiyadan və onların dəyərinin faiz dərəcələrinə uyğun olaraq dəyişməsindən irəli gəlir.
TIPS vəziyyətində, qiymətli kağızın iki dəyəri var – ilkin nominal dəyər və inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış cari dəyər – bu, digər sabit gəlirli aktivlərlə bağlı yaranmayan ticarət və vergitutma çətinlikləri yarada bilər.
Məsələn, ABŞ-da vergi məqsədləri üçün əsas borcun düzəldilməsi illik gəlir kimi qəbul edilir. Lakin investorlar istiqrazın müddəti başa çatana qədər daha böyük kupon ödənişini almadıqları üçün hələ almadıqları gəlirdən vergiyə cəlb oluna bilərlər.
